授课方式：
开课时间：2009-12-01
结束时间：2009-12-31
课程时间：天
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培训对象
培训介绍
今日投资2009年11月基金经理调查显示，99%的被调查者预期未来上市公司业绩将增长，超过八成被调查者认为未来半年股市将上涨，71%的被调查者青睐周期敏感型产业。 人民币升值预期成为被调查者的共识，选择未来一年人民币升值约3%和5%的被调查者人数占47%和43%。被调查者对通胀预期维持高位，99%的被调查者认为CPI将上升，95%的被调查者认为未来一年短期利率将上升，较9月调查上升11个百分点，选择大幅上升和轻微上升的人数占比为12%和83%。 在经济复苏背景下，被调查者对未来一年上市公司盈利增长率的平均预期为19.2%，较9月调查上升4.6个百分点，是2009年1月以来连续第五次上升，判断业绩上升30%及以上、20%左右和10%左右的人数占比分别为16%、61%和22%。被调查者对未来半年中国股市的走势判断较为乐观，分别有32%和55%的被调查者认为将大幅上升和轻微上升。 “迪拜事件”是短期影响 招商中小盘精选基金拟任基金经理周德昕、大成基金宏观分析师刘安田均表示，认同“迪拜事件”是导致全球股市大幅下挫。刘安田认为，迪拜世界集团的债务问题可能只是导致股市调整的一个契机。加上中央经济工作会议目前还没有召开，投资者对未来宏观政策的定调还不甚明朗，这也导致市场资金在近期会表现犹豫。所以，“迪拜事件”的影响将更多体现在短期内，中国股市的大趋势不会为此改变。当今社会，全球各国应对危机的能力都在增强，经济发生持续性衰退的关键因素应该是通缩，目前全球国家都在联合起来抵御通缩的威胁。而只要没有通缩，全球经济即使有波动，也是在增长基础上的波动。 招商中小盘精选基金拟任基金经理周德昕认为，近期A股大跌根本的原因是：市场对中央经济工作会议的内容的不可预期性，市场担心可能会出台紧缩的基调；直接原因则是题材股过度炒作积累了大量高获利盘，在B股的杀跌带动下，获利出逃；此外，银行股的融资也起到了推动作用。 周德昕对未来一段时间A股市场的走势持谨慎乐观的态度，他认为中央不会出台紧缩政策，近期市场经历大幅调整，为后期市场的良性上涨奠定了基础。“11月27日召开的中央政治局会议也证实了上述看法。”周德昕说。 “市场热情亢奋之时，往往也是调整风险累积大之时。”大成基金宏观分析师刘安田认为，一段时间以来A股市场连创新高，因而短线市场有暂时休整以回避系统风险的要求。另外，“迪拜事件”对于A股市场的短期负面影响也是存在的。 市场调整带来风格轮动 招商基金的周德昕表示，即将召开的中央经济工作会议将以“调结构、扩内需”作为主要任务，使得中国顺利进入“大消费时代”，至于刺激政策会否逐步退出，将会观察明年一、二季度国内国际的经济数据后作出决定。他预计，后期市场的关注度将从题材股转到成长股、价值股。大成基金宏观分析师刘安田也认为，这次A股市场的调整，可能带来市场的风格转换。不过，海富通基金则发布策略观点表示，由于银监会对于银行资本充足率的界定始终未有定论，银行再融资对市场的压力依然存在，短期内完成从中小盘股票轮换至大盘蓝筹的风格轮换依然充满疑问。
周德昕则表示，迪拜事件对A股有一定的影响，但影响A股的主要还是宏观经济政策的预期，随着政府在日前定调，2010年还将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，市场的机会将可能重新出现。上投摩根基金发布观点也认为，迪拜事件对全球市场的冲击应在可控制范围内。
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