市场研究地点

市场研究对象

市场研究介绍 QFII逆势入驻6机械股

    随着上市公司中报陆续披露，QFII持股情况逐渐浮出水面。截至8月4日，已有292家A股上市公司公布中报，其中，26只个股前十大流通股股东中出现QFII的身影。与二季度基金大量减持机械设备仪表板块股票不同，QFII二季度新进驻多只该行业个股。有分析人士认为，QFII选择持有这些机械股，更多是基于对上市公司业绩增长的预期，资产注入的预期等因素也会成为吸引QFII的重要原因。

    逆势挺进机械股

    今年第二季度，在严厉的房地产政策调控、世界经济"二次探底"担忧加重等多种内外因素影响下，国内市场经历了大幅下跌，上证综指跌幅达22.86%。数据显示，所有行业板块也无一幸免。按流通市值加权平均计算，机械板块在此期间跌幅达到22.12%。

    减持机械等周期股成为许多基金二季度的一致动作。天相投顾对381只股票型、混合型开放式基金和股票型封闭式基金的统计显示，二季度机械设备仪表行业是基金减持的第四大行业，被减持市值达490.85亿元。成发科技、精工钢构、大西洋等3只机械股进入基金剔除的前五十大重仓股名单，而被减持的前五十大重仓股中，三一重工、中联重科、徐工机械、天地科技等四只机械股赫然在列，仅三一重工被减持市值就达到15亿元。

    与国内基金大量减持机械股不同，QFII似乎对机械股情有独钟。数据显示，截至8月4日，292家A股上市公司已公布中报。QFII进入前十大流通股股东的个股为26只，其中，机械设备仪表板块股票多达6只。二季度有QFII新进入的个股为8只，机械设备仪表行业的个股则占据了三席：乐普医疗、华仪电气、天地科技等三只机械股成为QFII新宠，其中，天地科技被QFII怡富资产管理有限公司持仓市值达到8261万元。除此之外，国内装载机行业龙头厦工股份7月初关于股份情况变动的公告亦显示，经过二季度债转股之后，富通银行和韩国投资信托运用株式会社两家QFII已进入厦工股份前十大股东。

    业绩增长可期

    在政策调控的大背景下，二季度QFII在机械股的操作上采取与国内基金相反的做法，似乎有些让人不解。但有券商分析人士表示，从以往的经验来看，QFII与国内机构的操作背道而驰的情况并不鲜见。二季度QFII看好这些机械股也并不奇怪，这种看好可能更多是基于对这些上市公司业绩的乐观预期。

    以天地科技为例，半年报显示，该公司上半年实现营业利润5.82亿元，同比增长22.16%；实现利润总额6.06亿元，同比增长22.84%；归属于上市公司股东的净利润为2.96亿元，同比增长24.76%。浙商证券研究人士认为，天地科技是煤机行业的龙头，并且正在逐步进行业务转型，从单纯的煤机制造商向煤炭开采综合服务商转变，这或许使QFII看好其未来盈利前景。此外，资产注入预期也可能是吸引QFII进入的一个重要原因。

    生产陶瓷、石材等大型机械及机电一体化装备，并从事陶瓷、石材整线工程建设和技术服务的高科技企业科达机电，上半年营业收入同比增长89.83%，营业利润同比增长209.92%，净利润同比增长139.65%。国联证券研究报告评价该公司：陶瓷机械业务前景良好，新产品快速成长，清洁煤气业务爆发式增长可期，公司具有强大的创新能力。有这些业务亮点，前景可期，便不难理解QFII为何青睐这只股票。

    不过，亦有分析人士表示，QFII二季度末出现在这些机械板块个股前十大流通股股东中，也可能仅仅是在机械股经历大幅下跌之后对其进行抄底。
锂电池板块牛股扎堆

    随着《节能与新能源汽车发展规划》稿的完成，股市资金对新能源汽车股的追捧再次升温。分析人士指出，在新能源汽车产业中，明晰的投资机会存在于锂电池领域，锂电池板块是牛股集散地。

    消息刺激

    锂电池股集体发飙

    昨日有消息称，我国新能源汽车产业的国家战略雏形初显，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划（2011年至2020年）》已经完成，目前正在向各相关部委征求意见。根据《规划》，纯电动汽车将成为汽车产业转型的重要战略方向。中国将终实现插电式混合动力汽车及纯电动汽车的产业化；同时将加快研发燃料电池汽车技术。《规划》建议，未来10年，中央财政拿出超过1000亿元的资金扶持节能与新能源汽车产业。

    受此消息刺激，昨日，新能源汽车股整体走强。其中，锂电池概念股表现格外抢眼，佛塑股份、路翔股份、江苏国泰涨幅均超6%，科力远、德赛电池、西藏矿业、中信国安、杉杉股份、成飞集成也有不错的上涨。

    国家战略

    新能源汽车股雄起

    目前，机构分析人士和私募人士比较一致的看法是，发展新能源汽车已经上升为国家战略，新能源汽车产业面临千载难逢的历史机遇。从产业链角度看，新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业。其中，锂电池产业是新能源汽车板块中值得看好的板块。

    锂电池产业涉及构成部件、整体生产、上游原料3个链条。

    构成部件链条分为正极材料、负极材料、电解液和隔膜4个部分，相关上市公司众多。正极材料包括当升科技、中信国安；负极材料包括中国宝安、杉杉股份。

    在锂电池概念股中，从事电解液业务的上市公司多，包括江苏国泰、华芳纺织、新宙邦、杉杉股份。

    完成整个锂电池生产的企业也有多家上市公司，包括风帆股份、德赛电池、亿纬锂能、万向钱潮。

    锂电池生产的上游原料主要包括锂和稀土，上市公司包括西藏矿业、中信国安、包钢稀土、广晟有色和五矿集团。
反弹之后哪些行业更有机会

    7月初以来的这轮反弹，目前比较一致的看法是对前期超跌的估值修复。这轮反弹是否已经结束目前还难以判断。不过，从基本面角度来寻找未来哪些行业板块有望获得超额受益，比预测后市大盘走势显得更加重要。

    本轮反弹表现好的三大类行业总体具有良好基本面支持，一是目前景气好，增长明确的消费类行业，如航空、食品饮料、零售等；二是上半年景气好，业绩很好的部分下游制造业，只是因为宏观预期不好而陪跌的汽车、建材、工程机械、家电等，这些行业基本面现在还没有明显变坏，业绩很好，估值修复完全有理由；三是超跌很大的高弹性行业，房地产等。

    作为领先指标，7月PMI指数的继续环比下跌预示着经济增速继续放缓，分项指数也揭示了实体经济进入二次去库存阶段，这也引发了市场对于上市公司业绩再次下调的预期。申银万国认为，未来两个月企业效益可能继续回落。中信建投也在7月PMI指数公布之后下调了大部分行业的盈利预测，预计2010年各行业整体盈利增速为20.88%，较上个月下调了0.12个百分点。

    而国金证券认为，经济三季度会见到下滑的底部，并且下滑幅度有趋于平缓的可能。在经济软着陆的前提下，按照目前的利润增长态势，上市公司业绩增长将处于预测得较好水平区间，原先对今年利润增速18%预测的保障性升高。与此同时，如果经济下滑的势头较为缓和，则盈利预测有从悲观场景（18%）向基准场景（25%）靠近的可能。

    在经历了一轮普遍的修复式反弹之后，后市行业板块的表现必然将出现分化。国金证券建议选择中期盈利增长相对确定、行业基本面存在改善预期的行业作为配置的方向，未来1-2个月，相对看好必须消费类的白酒、医药、品牌服装；新兴产业中的新能源；可选消费中的一线地产、航空；弱周期行业中的银行、水泥、煤炭、建筑。

    申银万国则认为，前期滞涨行业可能后续表现较好，考虑近期国际大宗商品价格明显回升、地方融资平台清理严厉程度低于预期等因素，钢铁、有色、化工、小盘银行股仍可能是补涨的热点所在，前期上涨落后于大盘的房地产行业可能继续补涨。

    中信建投则认为，在二次去库存过程中有三个投资机会：个机会即二次去库存初期的加工制造业，金属、非金属、通用设备、专用设备相对于其他行业具有超额收益；第二个机会在于在PPI触底回升时，尤其是PPI由负转正时，钢铁、有色、电力、交运设备制造以及金属制品等原料业和加工制造业股价开始反弹；第三个机会来自于去库存结束后新的景气周期的启动，投资机会来自于主导产业中的行业，当然必须满足有效底部、新起点成功转换的前提。
追热点不如挖冷灶六大思路掘金

    两个交易日市场走势迥异，周二尾盘跳水急转直下，周三却在尾盘拉升重回升势。市场的走势难以预测，个股的机会却可以捕捉。分析人士认为，市场震荡攀升的格局已经基本确立，由于现阶段热点轮转较快难以把握，在此背景下投资者可选择"追热点不如挖冷灶"的策略。按此思路，本报记者挑选出电信、智能电网、电力、高速、保险和基金等可"潜伏"的投资品种。

    冷灶一：保险股涨幅落后利空出尽看涨后市

    虽然保险股仅有3只，但作为市场权重居前的板块，其走势无疑也备受市场关注。回顾大盘反弹以来，保险股的走势明显弱于大盘。后市或有超越大盘的表现。

    综合整个7月来看，上证指数上涨9.97%。而3只保险股中，除中国平安继续停牌外，中国太保和中国人寿均低于大盘，月涨幅分别只有2.28%和-3.20%，表现明显逊于大盘。保险股走势之所以如此低迷，是受到利空的打压--"保监会拟放开预定利率"的消息影响，保险股在7月出现了较大幅度的下跌行情，这对7月份保险股的涨幅有明显的抑制作用。

    正是由于之前的低迷表现，保险股后市更具潜力。高盛此前发表研究报告称，保险股经调整后基本面仍然强劲，预计上半年保费收入增长达34%，而行业估值只相当2011年市盈率20倍，属历史的低水平，投资者可逢低吸纳。此外，市场预期保监会可能在8月份发布《保险资金运用管理暂行办法》等文件，对保险资金运用进行系统性规范。即险资投资股票和股票型基金各自高10%的比例可以打通使用，也就是说险资投资A股比例高可达20%。市场期待保险企业收益提高，提振板块走高。

    冷灶二：基金

    热点难选买基金省事

    大盘从7月反弹以来，超跌一度是市场上涨的主线，但当反弹从全面普涨转变到震荡攀升后，超跌主线也开始衰减。市场虽然不乏热点，但投资者却难以找到一个明确的主线。热点难以把握，操作难度增大。面对如此格局，分析人士认为在反弹仍将继续的前提下，当前市况投资基金是省事或许也是稳健的品种。

    从今年资本市场的走势来看，大幅震荡热点切换频繁已经成为常态，简单地买入并长线持有已经不再适应当前的市场格局。而更有话语权的基金无疑将在这样的市场显示出优势。国海富兰克林基金研究总监徐荔蓉认为，相比其他类型的品种，他更看好主动型的股票基金，特别是长期表现出色的基金。

    "指数基金是潜伏利器。"万家180指数基金经理欧庆铃博士表示，指数基金产品被动投资跟踪标的指数的特性，使其无论在什么时候都必须保持至少90%以上的股票仓位，大努力的追求与标的指数"共进退"。因此，在市场处于长期牛市或底部反弹的时候，指数基金能够及时准确地跟上市场上涨的步伐，如此优势，也使指数基金成为投资者"潜伏"股票市场的利器。

    冷灶三：电信

    政策驱动带来轮动机会

    近期电信板块虽然概念不少，表现却很一般，7月份电信板块平均上涨11.82%，与不少板块动辄15%以上的涨幅相比稍逊一筹。龙头股中国联通在7月中的涨幅仅有3%，让投资者大跌眼镜。不过电信板块在利好政策刺激下，分析人士认为其有所表现应该是迟早的事情。

    大通证券程思琦等认为，行业面临的刺激政策将带来机会。"3G以及宽带仍然是电信运营商2010年投资的重点，这些领域的投资仍将保持较快增长，相信该领域仍然存在较好的投资机会，看好子行业：光通信、网络优化。"程思琦认为，"光通信行业可关注的公司有：新海宜、烽火通信、光迅科技、中天科技、中兴通讯。网络优化及3G的三维通信，主要理由是这家公司近几年在网游行业的市场份额保持稳定增长，并且公司具备较强的竞争优势。"

    长江证券则建议关注三网融合带来的通信设备股的机会，三网融合试点实施方案经审查通过以后，相关试点企业和单位应自接到审查通过通知之日起15日内，向广电、电信主管部门提交双向进入业务许可申报材料，投资者可关注相关进度。
冷灶四：智能电网

    前期热点或再次升温

    智能电网近段时间表现一般，但是其今年前4个月却是远超大盘，该板块今年1-4月逆市上涨，成为板块明星。但进入7月大盘开始强势上行时，该板块个股却表现疲软，龙头股国电南瑞7月上涨12.24%，许继电器7月仅涨4.3%，思源电气反跌1.54%。

    智能电网作为新经济的代表之一，其走势并不会一直沉寂。7月末，中国国家能源局总工程师吴贵辉表示，目前正在编制的能源行业"十二五"规划，将发展智能电网作为重要内容纳入其中。中金公司研报表示，我国智能电网将于2011年进入全面建设期，二次设备是重中之重。该机构估算国家电网未来十年电网投资总规模将达3.1万亿元，其中二次设备投资约3400亿元。二次设备需求年均复合增长率将达到20%，占电网设备投资的比重将由目前的5%提升至未来十年合计的11%。（一次设备是传输强电流或能量的设备，例如变压器、开关和电缆等。二次设备传输弱电流，主要对一次设备进行保护监控。）

    国都证券研究员李元表示，随着智能电网建设从规划到实际建设，与智能电网相关的设备商将获得可观的市场增量，可关注国电南瑞、思源电气、许继电气和荣信股份等。

    冷灶五：高速公路

    "瘟"板块补涨潜力大

    高速公路板块可谓两市"瘟"板块，在大盘反弹的这一个多月时间里，可"媲美"大盘银行股，不少个股累计涨幅不足10%，如山东高速、吉林高速等。高速公路板块由于业绩变化小、发展空间不大，表现一直比较"低调"。但分析人士指出，经过深跌过后，该板块仍是具有估值优势，而且目前其业绩增速有提速的趋势，这或将成为该板块补涨的催化剂。

    数据显示，2010年一季度，高速公路上市公司总营业收入73.3亿元，同比增长19.7%，超增速由2009全年8%的平稳增长变为当前的较快增长，而一季度营业利润36.7亿元，同比增长24.7%，同样呈现出加速态势。更为重要的是，外延式增长的趋势也开始显现，山东高速定向增发购买集团公司资产就是如此。投资者可积极跟踪两类高速公路股，一是外延式扩张预期较为强烈的个股，如山东高速、五洲交通等；二是多元化趋势明显的个股，如粤高速。

    而湘财证券则重点推荐赣粤高速，该股2010年动态市盈率仅为9.58倍，相比公司不断增强的可持续发展能力和不断提高的盈利水平，估值明显偏低，目标价为9元，即相对当前股价有40%以上的上升空间。

    冷灶六：电力

    前期滞胀有补涨要求

    自本轮反弹行情开始以来，电力板块表现平平，整体累计幅涨不到13%，逊色于大盘。行业龙头华能国际、长江电力七月份的反弹幅度甚至不足5%。昨日，虽然板块指数勉强收红，但接近一半的电力股出现下跌，上涨个股涨幅也大多在1%以内。而2009年电力板块远远落后于大盘，考虑到行业起点低等因素，券商判断2010年该板块再次跑输大盘的可能性较小。而再考虑到前期超跌后反弹幅度仍小于大盘平均水平、多数个股的股价值较低、且流通市值相对不大等等因素，电力板块存在补涨的要求。

    长江证券认为，发改委要求煤价稳定使得电价上涨预期减弱，建议关注短期煤炭资源注入预期强烈且长期成长性良好的内蒙华电。而对于水电企业，随着夏季丰水期的来临，水电利用小时逐步上升，水电企业盈利能力在短期将有较大的上升空间，有望取得相对收益。建议关注业绩稳定的长江电力和未来外延式扩张潜力巨大的西昌电力。

    申银万国建议投资者关注电力股中报带来的投资机会。基于广东地区旺盛的电力需求，以及当地发电企业优秀的成本控制能力，建议关注广东火电企业的投资机会，推荐深圳能源、粤电力、广州控股；在汛期水电大幅多发的背景下，推荐长江电力、国电电力；此外，受益脱硝市场启动的九龙电力在目前价位依然具备较高的安全边际，也可以重点关注。
33公司三季报预增超100%

    16股净利增长或步步高升

    《大众证券报》统计发现，已发布三季报业绩预报的141家公司中，预计三季报业绩增长或扭亏的公司达到了116家。根据Wind提供的预告净利润的大增幅计算，目前共有远光软件、佛塑股份等33家公司预计三季报业绩增长幅度超过100%。较为惹眼的是，6家公司预计今年前9个月的净利润增幅较去年同期增长5倍以上，它们分别是海鸥卫浴（1740%）、沈阳机床（1058%）、西飞国际（1000%）、佛塑股份（725.85%）、南方建材（720.96%）、贵糖股份（618.47%）.

    就在上述公司如此亮丽的预报背后，25家公司预计前9月的利润增长也存在隐忧，威远生化、哈空调、江泉实业、法因数控、中兴商业、红太阳6家公司预计三季报业绩下滑的幅度或超过30%。同洲电子、沃华医药与广钢股份均预计三季报业绩将出现亏损。

    "目前已经披露中报公司的股价对公布的业绩增幅已经充分反应了，下一周期的业绩预告应提早关注。"昨日，西南证券策略分析师闫莉向《大众证券报》分析，而那些确定主营业务同比增长且业绩呈现加速上涨的股票是要给予差别化重视的。

    以嘉凯城为例，据Wind数据显示，公司一季度业绩增长10倍，中报业绩增幅将近40倍，但是公司三季度预计的净利润增幅仅有298%，数据表明嘉凯城在第三季度业绩增幅明显收缩，原因归结于去年的同期利润为亏损状态。闫莉建议，利润增长幅度需要在时间序列上看环比数据，业绩增长如有加速趋势的，再结合资金面和股价能够寻找出好的标的，另外也要结合公司所属行业的特征。

    记者根据上述原则，按照申万一级行业划分，筛选出三季报业绩增幅大于中报业绩增幅且同时满足中报业绩再次大于一季度业绩增幅条件的股票，这16只股票分别是：奥维通信、三泰电子、新世纪、北纬通信（信息设备与服务行业），海鸥卫浴、梅花伞（轻工制造行业），沈阳机床、方圆支承、智光电气、巨力索具、（机械设备行业），佛塑股份、东方锆业、联化科技、长青股份（化工行业）以及农林牧渔股东方海洋。

市场研究联系

上一篇：燃气轮机产业处境尴尬 要举全国之力破解

下一篇：山推37米混凝土泵车进军闽混凝土设备市场