公司动态
　　
　　公司公告前3季度业绩：收入同比增长18%至18.1亿元，主营业务利润增长8%至3.4亿元，因出售参股公司股权收益大增，净利润同比增长75%至3.2亿元。
　　
　　评论
　　
　　陶瓷机械业务趋势偏负面，但高额预收款仍可缓冲订单下滑压力。公司前三季度收入增速为18.3%，其中三季度收入增速为23%，增量为1.2亿元；考虑到恒力泰于三季度纳入合并的影响，及墙材机械等高速增长的新业务影响，估算公司陶瓷机械业务收入已经出现了约10%左右幅度的下滑，结合当前宏观形势，预期公司主业未来1年内发展趋势难有惊喜；不过，公司3季度末预收款余额达到了6.8亿元（中报为6.4亿元），仍显示存量订单充足，足以应对未来1年可能出现的行业订单波动，主业今明年应仍可保持平稳。
　　
　　新业务多点开花，看明年发力。几个新业务从今年看，墙材、人造石材机械约可实现翻番增长，由于今年收入占比将可达到15%左右，将成为明年有力增长点；今年新增的液压阀/泵起点高，预计今年实现约2000多万销售，贡献很有限，但竞争力得到彰显，同时由于利润率高，明年产能大幅提升将成为一大看点；轻质铝合金挤压成形设备项目中试顺利，低级别产品目前已得到厨具类小家电企业较多订单；公司zui大看点清洁煤气业务，目前峨眉项目煤气价关系基本理顺，同时沈阳项目基本建设完成进入设备调试阶段，如果项目运转顺利，则将成为明年业务发力的zui大支撑因素。
　　
　　估值低企，股价筑底，未来面临较多积极因素，建议予以积极关注。受公司层面新业务推进慢于预期及市场环境和风格改变的影响，公司今年股价跌幅较大，目前公司估值已低；前瞻看，此前影响股价的主要负面因素——陶机行业整合的实施风险和沈阳项目建设延期——目前已释放和消除，未来一年公司将进入多项新业务的发力期，其中，以长期远景论，清洁煤气、轻质合金压机、液压阀/泵、墙材机械都极为广阔并足以重塑公司业务格局，由此乐观判断未来一年公司估值水平和盈利预期亦有望双双进入扩张期，建议投资者予以积极关注。
　　
　　投资建议
　　
　　考虑到主业形势弱于此前预期，小幅下调2012年EPS预期至0.94元（维持公司2011年EPS预测），公司目前股价对应2011~12年市盈率分别18x、13x；公司持续创新能力突出，今明年主业将保持平稳，而新业务已多点开花，看明年发力，目前估值水平吸引力突出，仍重申推荐并建议中长期投资者积极介入。